当前被动元件产能优先级分层明确：AI 服务器＞车规级＞消费电子，算力产品挤压通用元件产能，行业结构性缺货、抢单囤货常态化。
供需紧张属长期趋势：行业每年刚需增长10%-20%，叠加AI算力超预期增量，需求大幅高于供给；高端产线建设周期12-24个月，新增产能短期难落地，偏紧的供需格局将覆盖2026全年，并持续1-3年。
下游传统需求以家电（35%-40%）、通讯终端（25%）、车规（20%）、工控（10%）为主，AI直接占比虽不高，但其增量是本轮行业高景气、供需收紧的核心推手。
台系被动元件厂5月业绩普创新高
旺盛的市场需求直接落地为企业实打实的业绩增长，5月我国台湾地区主流被动元件厂商业绩全线大涨，多家企业营收连续多月刷新历史新高，行业景气度得到充分验证。各大厂商增长逻辑高度统一，均依托AI服务器硬件升级与汽车电子化两大核心赛道实现突破。
全球行业龙头国巨5月营收达150.58亿新台币，环比增长7.3%、同比大增47.5%，再度创下历史新高，1-5月累计营收同比增长27.4%。公司整体订单饱满，B/B值达到1.3，其中AI产品线B/B值高达1.4，标准品与高端特种产品产能全部拉满，机构预判其营收将保持逐季走高态势。
台庆科5月营收稳定站稳7亿新台币关口，同比增长37.77%，核心受益于适配高端算力平台的耦合电感稳定出货，同时公司布局的800V高压直流车用方案将于明年落地，新能源车业务增长空间充足。
立隆电、立敦、兴勤等企业同样业绩亮眼，5月营收同比分别增长29.96%、25.03%、29.74%，依托AI配套产品、高端车规铝电容的旺盛需求，产能持续满载，订单韧性十足。
其中精密电阻龙头天二科技表现尤为突出，5月营收同比大幅增长58.67%，增幅位居台湾电阻同业前列。其高增长核心源于AI算力硬件升级带动高精度合金电阻、薄膜检流电阻需求爆发，产线全年无闲置产能，订单增量持续高于出货量，交期不断拉长。
同时企业提前锁定三四季度远期订单，布局新能源车BMS、工业工控赛道，形成“AI算力+车用电子”双增长曲线，中长期增长底气充足。
在原厂产能满载、行业结构性缺货的背景下，优质分销企业的价值持续凸显。作为天二科技授权代理商的顺海科技，提前布局高端电阻产品专项备货，精准解决了行业缺货、交期延长的客户核心痛点。
企业通过按月锁定原厂产能配额、分批交付的模式，同时兼顾大客户长期订单与初创企业小批量定制、试样需求，打造全流程交付服务体系。同时依托线上线下渠道实时同步原厂产能、交期及新品进度，引导客户提前锁单备货，有效规避产业链断料风险，充分受益于行业抢货行情。
被动元件供需紧平衡贯穿全年
产能分配格局短期难以逆转
全球被动元件厂商资本开支、新增产线投产周期较长，新增高端产能落地至少需要12–24个月，现阶段AI服务器、车规级元器件产能挤占普通消费电子产能的分化格局将持续贯穿2026全年，标准通用料交期持续拉长，高端算力、车用精密电阻、电感、电容将维持长期缺货状态。
价格端具备刚性支撑
下游AI厂商、车企备货意愿强烈、价格敏感度偏低，叠加高端元器件产能饱和、订单持续堆积，原厂产品议价权持续上行，高端被动元件价格易涨难跌，行业盈利水平持续修复。
赛道分化加剧，细分龙头优势凸显
单纯布局消费电子标准品的厂商增长空间受限，而同步卡位AI算力、新能源汽车双赛道、具备高端元件量产能力的头部台厂将持续享受业绩高增红利；拥有原厂正规代理、高端物料稳定配额的分销企业，将持续受益于下游客户主动抢货行情。
写在最后
AI算力硬件升级与汽车电子化浪潮，将成为被动元件行业长期核心增长引擎，2026年下半年行业高景气延续，头部企业业绩稳步上行，行业长期成长空间广阔。
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